目 录

1. 固废处理行业特征：缺口较大，政策趋严 1

1.1固废产量现状：实际值远高于《年报》披露水平 . 1

1.2行业市场环境：政策趋严催生出大量市场空间 . 3

2019下半年新版《固废法》即将出台 3

中央下达垃圾分类工作指示 4

各类固体废弃物市场的主要特点 4

2. 生活垃圾：市场缺口放大，填埋转型焚烧 5

2.1产量大：年化增速近13%，2020年或破5亿吨 . 5

2.2缺口大：处理率逐年下降，今年将产生近3亿吨产能缺口 7

2.3处理结构转型：焚烧厂拓建，填埋场封场 . 8

2.4市场大：今年起市场规模将突破1300亿元 9

3. 危险废物：区域垄断，低产高利 12

3.1增速快：近三年实际增速或高达25% 12

3.2缺口大：产能利用率仅27%，实际处理率不到三成 14

3.3高盈利：毛利率与流动性水平表现亮眼 15

4. 一般工业固废：市场极大，格局模糊. 17

4.1产量大：占比总体超85%，实际产量或高一倍 17

4.2缺口大：2017年贮存量占比超40% ，近一半是尾矿 . 19

4.3市场格局模糊：综合利用是主流，市场财务数据不透明 20

图目录

图1：固体废弃物的分类 . 1

图2：固废减产完全受一般工业固废影响（万吨） . 2

图3：城市平均值：危废产量增速高达30% . 2

图4：根据历年城市平均产量测算的实际产量以及2018-2020年全国产量预测（亿吨） 2

图5：《固废法》修订草案涉及罚款的主要变更点 . 3

图6：城市生活垃圾的产量逐年递增 6

图7：生活垃圾城均产量年化增速高达12.7% . 6

图8：生活垃圾产量增速受城镇化进程及人均可支配收入等因素叠加影响 . 6

图9：生活垃圾分类、主要成分及处理建议 . 7

图10：生活垃圾处理能力与处理厂数量变化情况 . 7

图11：生活垃圾处理市场产能缺口逐年扩大 . 7