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传统主营电力设备，转型打造环保平台.5

实际控制人持股36.98%.5

16年11月将解禁限售股4.74%6

15年起转型环保，16年3月更名盈峰环境6

2012-2015年营收CAGR=5.70%，归母净利润CAGR=33.20%6

战略布局：资本运作实力强，打造综合型环保平台.7

实际控制人资本运作实力强劲.8

业务构架：环保布局不断完善.8

2015年增发收购宇星科技，切入环境监测市场8

2016年7月拟非公开发行募集9.5亿元，推进垃圾焚烧与环境监测项目9

拟收购污水处理公司，切入水务市场.9

设立环保产业基金，强化产业并购预期9

高管增持，推进期权激励，促进员工与公司利益协同10

收购宇星科技进军环境监测，打造大环保战略第一步.10

环境监测市场空间广阔，VOCs与土壤重金属带来业务增量11

宇星科技业务结构与历史业绩.13

宇星科技的竞争优势之一：业内稀缺的全国性布局.14

宇星科技的竞争优势之二：业务资质全面，产品条线齐全，项目经验丰富16

业务资质全面.16

产品条线齐全.17

项目经验丰富.17

宇星科技的竞争优势之三：成熟的持续研发能力，定增募集资金继续加码18

应收账款由原股东兜底，市场担忧有望化解.19

切入垃圾焚烧与水务市场，大环保平台持续完善20

控股绿色东方70%进军垃圾焚烧，16年底前有望投运3个项目20

拟收购三家水务标的，进军污水处理、农村污水、生态修复21

专用风机龙头，核电、轨道交通市场广阔21

核电重启利好核电风机设备寡头21

城市轨交建设加速，隧道通风市场放量22

风机业务稳定，核电产品发力突破23

电磁线业务稳定但收入占比逐渐降低.25

估值评级.26

盈利预测.26

可比公司估值27

首次覆盖给予“增持”评级28

风险提示.28

宇星科技业绩不达预期.28

应收账款问题28

垃圾焚烧项目进展不及预期28

风机业务不达预期28